نظام تداول القروض

النظام المصرفي التجاري المتقدم أكبس.
أكبس هو الإقراض التجاري الشامل خدمات الإقراض ونظام التداول. وهو يتألف من وحدات وظيفية متكاملة تدعم عملية الإقراض من بناء الصفقات من خلال الخدمات والتداول. ويجسد هذا النظام عملية سير العمل وإدارة المعلومات التي تدمج إنشاء المكاتب الأمامية، والتوزيع، وتنظيم الصفقات، والتوثيق، والموافقة على الائتمان، ومراقبة المحفظة، والتداول مع خدمات المكاتب الخلفية وعمليات المحاسبة. هذه الميزات، جنبا إلى جنب مع مصدر المعلومات واحد المستخدمة من قبل جميع المكونات، ويسرع العملية، ويقلل من الأخطاء ويزيل الجهد الزائد.
يوفر نظام أكبس مؤسسات الإقراض التجاري بطريقة شاملة وفعالة من حيث التكلفة لإدارة وصيانة محافظ الإقراض التجاري. متعدد منصة، متعددة العملات واليورو جاهزة، أكبس يعالج رسوم متعددة وهياكل التسعير، فضلا عن منتجات القروض المعقدة مثل النقابات. ويشمل مستخدمي أكبس بعض من أكبر المؤسسات المالية في العالم، فضلا عن العديد من البنوك الصغيرة والإقليمية والخاصة.
مكتب المبيعات المتقدمة المبيعات الثانوية & أمب؛ توفر وحدة التداول (أتس & T) مجموعة شاملة من الأدوات التي توفر أعلى مستوى من الأتمتة والكفاءة والربحية للأعمال التجارية التجارية للقروض التجارية في السوق الثانوية، مع ضمان الوصول القوي والسهل إلى جميع المعلومات المرتبطة بالأعمال. وبالنسبة لعملاء أكبس الحاليين، فإن هذا العرض يستفيد بشكل كامل من جميع المعلومات المتوفرة المتوفرة ويضيف قدرات كبيرة لإدارة تلك المعلومات.
تستخدم جميع وحدات أكبس نفس قاعدة البيانات المشتركة، والتي تضمن الاتساق التام للبيانات لجميع المستخدمين، ويضمن عدم إدخال أي معلومات بشكل متكرر أو الاحتفاظ بها.
لمزيد من المعلومات زيارة: أكبس.
المنصات: عب i و ويندوز.
الإخلاص الوطنية خدمات المعلومات، وشركة، وهي فرع من الإخلاص المالية الوطنية، ومجموعة أكبس.

اعمل بذكاء.
اختر الجبل الأسود.
الوصول في الوقت الحقيقي والبيانات الدقيقة اللازمة لتشغيل بكفاءة عملك مع مجموعة الجبل الأسود من حلول إدارة الاستثمار مرنة وقابلة للتطوير.
موثوق بها من قبل قادة الصناعة في جميع أنحاء العالم.
هل يقضي فريقك وقتا أطول في تجميع البيانات من تحليلها؟
نشر أفضل تجربة للمستخدم في الجبل الأسود في مواجهة أصعب التحديات إدارة الاستثمار. لأنه يأتي مع منخفضة المخاطر وسرعة النشر، مع كل المرونة و كونفيغورابيليتي من بنيت خصيصا البرمجيات.
إدارة المحافظ.
إدارة المحافظ.
تصبح إدارة المحفظة مملة وغير فعالة عندما تقوم بإدارة جميع حافظاتك باستخدام إكسيل وأنظمة مختلفة ومصادر بيانات منفصلة. عدم وجود الاستثمار في الوقت الحقيقي والبصيرة التداول، وضعف جودة البيانات وعدم وجود ضوابط، يسبب تأثير مادي على أداء فريقك.
جبل الأسود يدمج جميع المعلومات التي يستخدمها مدير محفظة في لوحات في الوقت الحقيقي والتقارير التفاعلية مما يسمح لهم لإدارة محافظهم في مكان واحد مع معلومات شاملة ودقيقة ومحدثة.
إدارة أوامر التجارة.
إدارة أوامر التجارة.
عندما لا تتكامل سير العمل التداول مع المقتنيات والبيانات الأمنية الرئيسية، والضوابط الامتثال والتشغيل، والتفاعلات بين الفرق المختلفة تصبح غير شفافة وغير فعالة. لدفع الكفاءة والشفافية والامتثال في عمليات التداول الخاصة بك، تحتاج إلى كل من البيانات والعمليات المتكاملة.
يوفر حل إدارة أوامر التجارة في الجبل الأسود كفاءة التداول والامتثال من خلال تنظيم وتبسيط سير العمل اليومي المرتبطة بتداول أي فئة من الأصول (مثل الديون والأسهم و عبس / مبس و فكس والمقايضات وغيرها من المشتقات، وما إلى ذلك).
الالتزام.
الالتزام.
تتطلب إدارة االلتزام نظرة شاملة على تعرضات الحافظة، والتداول، واألطراف المقابلة، باإلضافة إلى الرصد والتنبيهات في الوقت الحقيقي عبر جميع المحافظ، والتي ال يمكن حللول إكسيل والطرف الثالث تقديمها بشكل فعال.
يدمج الجبل الأسود بيانات التعرض الحالية والسوق لتحقيق الامتثال في جميع مراحل دورة الحياة التجارية، بما في ذلك الاختبار الافتراضي، والتجارة المسبقة، وتخصيص التجارة، وما بعد التداول، ومراقبة الحافظة الجارية في جميع المحافظ في الوقت الفعلي.
إدارة البحوث.
إدارة البحوث.
الاعتماد على و إكسيل لإدارة تجميع وتوزيع المعلومات البحوث الداخلية ومحلل التوصيات هي عملية مرهقة.
يوفر الجبل الأسود حلا متكاملا يبسط جمع وتوزيع أبحاث شركتك ويدمجها مع أنشطة الاستثمار والتجارة الخاصة بك.
الإقراض المباشر.
الإقراض المباشر.
الاعتماد على و إكسيل لإدارة القرض من خلال دورة حياة إنشائه، الاكتتاب، التخصيص، التمويل، المراقبة، التعديلات، الخ.
تم تصميم حل الجبل الأسود حول جمع وتنظيم والإبلاغ عن حجم كبير من البيانات المتباينة، ويحكم العمليات التجارية المعقدة. وقد تم تصميم حلنا خصيصا للتحديات الإقراض المباشر.
مستودع البيانات.
مستودع البيانات.
البيانات التاريخية المحفوظة في جداول البيانات أو النظم القديمة تكلف فريقك الوقت والجهد اللازمين لتجميع البيانات لسلسلة زمنية أو تحليل نقطة في الوقت.
الجبل الأسود يمنحك أداة قوية استخراج البيانات والتحويل والتحميل (إيتل)، وتوفير مستودع بيانات قوية لسلسلة زمنية والتقارير نقطة في الوقت والبيانات قدرات مارت لإدارة البيانات المصدر الذهبي.
إسناد الأداء.
إسناد الأداء.
بالنسبة لمعايير الأداء وتحليل الإسناد، كان مطلوبا من مديري الأصول تطوير حلول إسناد الأداء في إكسيل، مما أدى إلى عملية غير فعالة وغير عملية.
حل الجبل الأسود إسناد الأداء يسمح للمديرين لحساب الأداء وسمة هذا الأداء على أساس التخصيص والاختيار الآثار باستخدام جيبس ​​المتوافقة وأساليب الصناعة القياسية. ويمكن إجراء التحليل على أي سمة أمان محفوظة في النظام ويمكن مقارنة النتائج بأي معيار.
محاسبة المحفظة & # 038؛ وكيل.
محاسبة المحفظة & # 038؛ وكيل.
وتعتمد العديد من الشركات على نظم محاسبة المحفظة التي ليست شاملة أو مرنة بما فيه الكفاية لنمذجة وحساب الاستثمارات المتطورة اليوم. وبالإضافة إلى ذلك، يستند العديد منها إلى تكنولوجيا قديمة تجعل الواجهات والتخصيصات صعبة للغاية.
بلاك ماونتن's بورتفوليو أكونتينغ & أمب؛ ويستند حل عامل على مبادئ المحاسبة الأساسية من الديون والائتمانات التي توفر الأساس لنموذج بسهولة مجموعة واسعة من أنواع الاستثمار وحساب لهم بطريقة متسقة ودقيقة. بنيت باستخدام التكنولوجيا الجديدة، لدينا الحل القائم على المستعرض، مما يتيح لسهولة النشر، والتدرجية والصيانة، ويقدم التكامل السلس مع حل المكتب الأمامي لدينا، فضلا عن أي نظام آخر.
حلول مصممة لدورك.
مدير محفظة.
& # 8220؛ نحن ندير أكثر من مائة مليار دولار عبر فئات الأصول المتعددة والمحافظ والمهنيين الاستثمار لدينا بحاجة إلى عرض دقيق وفي الوقت الحقيقي من حيازاتهم المتداولة على نظام واحد. وقد أثبت الجبل الأسود أن تكون مفيدة في تزويدنا القدرة على اتخاذ القرارات مع البيانات الأكثر دقة في متناول يدنا. & # 8221؛
- ستيف، العضو المنتدب، شركة إدارة الأصول 150B $.
"إذا كنت مدير ائتمان خطير، الجبل الأسود هو أداة إدارية مهمة،" يجب أن يكون ". منصة يضع كل ما أحتاج في متناول يدي: حيازات وبيانات الأصول من محافظ متعددة والإداريين وخدمات البيانات، ويسمح لي لتنظيم وتحليل البيانات بأي طريقة أحتاج إليها. أنا أدخل شيئا مرة واحدة ثم يمكن استخدامه في أي مكان، على أية حال أنا بحاجة إلى. "
- براد، نائب الرئيس، أبحاث الدخل الثابت.
"لقد احتل الجبل الأسود الكثير من المهام اليومية الدنيوية المتكررة التي كانت بحاجة إلى أن تكتمل، وقد حررت مديري المحفظة والتجار لقضاء وقتهم في العمل على الأشياء التي يمكن أن تضيف قيمة لعملائنا. وقد زادت من إمكانات النمو لدينا من حيث توسيع أعمالنا من منظور إدارة الأصول في حين لم يكن لديك لمواصلة إضافة الموظفين للمهام الإدارية والتشغيلية ".
- ديفيد، كبار المتداولين.
مسؤول المخاطر واالمتثال.
"يتم عمل عملي أسهل بكثير مع الجبل الأسود. أستطيع مراقبة مخاطر المحفظة والتجارة، والموافقة أو الاستعلام قضايا الامتثال من منصة واحدة بديهية مع البيانات في الوقت الحقيقي. سيقوم النظام بإنشاء تنبيهات وتشغيل اختبارات التجارة المنخفضة لمساعدتنا على تصحيح أي انتهاكات الامتثال. ويمكنني إنشاء تقرير امتثال مع بيانات ماونتن ماونتن ".
مدير علاقات المستثمرين.
"الجبل الأسود هو جزء لا يتجزأ من حياتنا اليومية: عندما أحصل في كل يوم، وأنا اطلاق النار حتى أوتلوك، بلومبرغ، والجبال الأسود. وهو أصل حقيقي كأداة تسويقية، ويتيح لي رؤية وجهات نظر الاستثمار والأداء عبر المحافظ من خلال دمج جميع أنظمة مراقبة وتحليلات المحفظة لدينا ".
- ديبورا، نائب الرئيس الأول، علاقات المستثمرين.
تقني.
"شعرنا أننا كنا نعلم أحدث بائع التكنولوجيا لدينا ما كنا بحاجة إليه، في حين أن الجبل الأسود حصلت عليه على الفور".
عمليات.
"لقد جعلت قدرات الإبلاغ عن الجبال السوداء فرقا كبيرا بالنسبة لنا. لدينا الشفافية وضوح الرؤية من التقارير التي نحن ببساطة لم يكن لديك من قبل. في حين تتم المستوطنات الخلفية لدينا بنفس الطريقة كما كان الحال قبل أن نحصل على الجبل الأسود، ونحن ننقذ الكثير من الوقت في جمع البيانات التجارية وتوليد تقارير على مستوى محفظة لأنها الآن الآلي ".
- إميلي، نائب الرئيس الأول، عمليات الائتمان.
أخبار وأحدث رؤى.
بلاك ماونتن تاكيس هوم 3 أواردز في جوائز جوائز أورلاندو سيرفيسز البديلة للاستخبارات الائتمانية لعام 2017.
يسر الجبل الأسود أن يعلن أنهم حصلوا مؤخرا على جائزة "أفضل تقنية - بشكل عام"، و "الاستخدام الأكثر ابتكارا للتكنولوجيا" و "
العاصفة إلى الأمام: التنقل في تحدي ميفيد إي & # 038؛ الامتثال التنظيمي الأخرى في أوروبا.
شيء واحد مؤكد عندما يتعلق الأمر المشهد التنظيمي الأوروبي & # 8212؛ التغيير ثابت. الضربة المزدوجة من إمير إعادة كتابة، الذي يأخذ.
الجبل الأسود و فينكاد تقديم تحليلات المخاطر المتقدمة للمستثمرين كارفال.
التكامل مع فينكاد F3 يضيف الصناعة الرائدة تقييم وتحليلات المخاطر عن المشتقات والدخل الثابت. سان ديجو، 10 مايو 2017 & # 8212 ؛.
على استعداد للعمل أكثر ذكاء؟
نرى ما لدينا أفضل الممارسات حلول إدارة الاستثمار يمكن القيام به بالنسبة لك.

نظام تداول القروض
يتعلق الاختراع الحالي بنظام تداول القروض والطريقة المناظرة، وعلى وجه الخصوص بنظام تداول القروض الذي يتم عبر الإنترنت لمطابقة المشترين والبائعين للقروض عن طريق مطابقة العروض والعروض أو من خلال إجراء المزادات.
تسهيلات القروض المصرفية.
الشركات الكبيرة والثقة تقوم بترتيب قروض بنكية في التسهيلات التي تقدمها مجموعة من البنوك والمؤسسات المالية، والمعروفة باسم النقابة. تتكون القروض البنكية عادة من قروض ألجل وتسهيالت ائتمانية متجددة) تعرف أيضا بالمسدسات (. يتم إقراض القروض ألجل للمقترض ولها تاريخ استحقاق محدد للسداد. باإلضافة إلى ذلك، يمكن هيكلة القروض ألجل مع جدول إطفاء يقدم تواريخ استحقاق مختلفة للمبالغ الجزئية للقرض ألجل مع السداد النهائي المستحق في تاريخ االستحقاق النهائي. قد تكون القروض ألجل مدفوعة مقدما ولكن ال يتم إعادة إقراضها بموجب نفس التسهيالت.
قد يكون هناك أكثر من نوع أو شريحة من القرض ألجل بموجب نفس التسهيالت. وعادة ما يتم التمييز بين هذه القروض ألجل حسب تاريخ استحقاق الشريحة. على سبيل المثال، قد يتطلب القرض ألجل مع أقصر تاريخ استحقاق، والذي يشار إليه عادة باسم القرض ألجل، إطفاء واحد أو يكون له جدول إطفاء آخر دفعة مستحقة في تاريخ االستحقاق النهائي. قد يكون للقرض ألجل أطول أو سلسلة من القروض ألجل بموجب نفس التسهيالت تاريخ استحقاق أطول من القرض ألجل. على سبيل المثال، قد يكون لتسهيل قرض بنكي قرض ألجل شريحة، وقرض ألجل ب، وتاريخ أطول من القرض ألجل الشريحة، وشريحة القرض ألجل، مع تاريخ استحقاق نهائي أطول من كل من القرض ألجل ألف وشروط القرض ب.
مسدس يوفر التزام من النقابة للمقترض للرسم على مبلغ محدد من المال حتى تاريخ الاستحقاق. ثم يتكون الالتزام من جزأين، والقيمة المسحوبة والمبلغ غير المسحوب. ويجوز للمقترض أن يستفيد من المسدس، مما يزيد المبلغ المسحوب ويقلل من المبلغ غير المسحوب. ويمكن أيضا تسديد جزء أو كل المبلغ المسحوب، وبالتالي زيادة توافر تحت الالتزام. يمكن أن تتم عمليات السحب والتسديد بشكل مستمر حتى تاريخ االستحقاق عند استحقاق كافة المبالغ المستحقة. ولا يوجد أي شرط بأن يتبع أي سحب بالتسلسل عن طريق السداد.
في بعض التسهيالت االئتمانية الدائرية، يمكن أن تعتمد السحب على تلبية متطلبات معينة تحد من توفر المال بمبلغ أقل من إجمالي التزام المسدس. وهذه المتطلبات، بشكل عام في شكل حسابات مالية، ستولد أقصى مبلغ متاح يمكن للمقترض أن يستفيد منه. وعادة ما يشار إلى هذا المبلغ المقيد من الأموال على أنه قاعدة الاقتراض.
وعادة ما يكون للقروض البنكية معدالت فائدة عائمة. يتم سحب المبالغ املقترضة لفترات زمنية والتي لها اأسعار فائدة اأساسية يتم حتديدها وفقا ملعايري السناعة اأو املعايري املسرفية بالإسافة اإىل توزيع اأسعار الفائدة املقرتسة على املقرتس. على سبيل المثال، قد يتم سحب الأموال لعدد من الأيام أو الأسابيع أو الأشهر. الشكل الأكثر شيوعا من سعر الفائدة الأساسي هو سعر الفائدة بين البنوك في لندن أو ليبور. على سبيل المثال، سيقوم المقترض بإبلاغ المجموعة المصرفية برغبتها في اقتراض الأموال تحت سعر ليبور لمدة شهر واحد. بعد ذلك يتم تحديد سعر الفائدة لفترة شهر واحد عند سعر الفائدة الحالي ليبور لمدة شهر واحد زائد سعر الفائدة الذي يتم تحديده بموجب التسهيل. وفي نهاية فترة الشهر الواحد، يجوز تسديد المبلغ أو إعادة تمويله لفترة أخرى، سواء كانت الفترة نفسها أو مختلفة أم لا. وبهذه الطريقة، يقال إن سعر الفائدة يطفو حيث يتم إعادة تعيينه دوريا.
ويوجد عموما نوعان من المقرضين في تسهيلات القروض المصرفية. تقدم البنوك عادة قروض بموجب المسدود والقرض ألجل شريحة. وعادة ما یقدم المستثمرون المؤسساتیون مثل الصنادیق الاستثماریة أو الصنادیق الخاصة أو الشرکات الاستثماریة أو شرکات التأمین قروضا بموجب القروض لأجل ذات فترات استحقاق أطول من الشریحة لأجل. وعادة ما يشار إلى هذه القروض ألجل، مثل القرض ألجل B والقرض ألجل C في المثال السابق، بالقروض ألجل المؤسساتية. وعادة ما يشار إلى الجمع بين القرضين أل "أ" وشرائح المسدس باسم الشرائح التناسبية.
وحتى تاريخه، عادة ما يكون للقروض المتوسطة الأجل معدل فائدة أعلى من الشرائح التناسبية. وبخلاف الفروقات في تواريخ الاستحقاق وجداول الإطفاء، فإن المقرضین بموجب الشرائح المختلفة یمتلكون عادة نفس الحقوق القانونیة بموجب تسھیلات القرض المصرفي.
تجارة القروض المصرفية.
وقد تطورت سوق نشطة لتداول القروض البنكية. وكأداة خاصة، لا يخضع تداول القروض المصرفية للقوانين المتعلقة بتداول الأوراق المالية العامة. وتجري عمليات القرض البنكي عن طريق تخصيص القرض المصرفي من مقرض إلى آخر. ويمكن ترتيب صفقات القروض المصرفية من خلال التفاوض على الأطراف الفردية، بمساعدة الوسطاء، أو من خلال المزاد العلني. لا توجد لائحة حول كيفية إجراء هذه الصفقات، ولكن المهام تتطلب عادة موافقة الوكيل الإداري والمقترض. يوفر الوكيل الإداري تجهيز الأوراق وتحويل الأموال المرتبطة بالقرض المصرفي نيابة عن النقابة والمقترض. تتطلب الموافقات عادة عدم حجبها بشكل غير معقول.
وعادة ما يكون هناك قيدان على تخصيص القروض المصرفية، والامتثال للحد الأدنى من الاحالة والحد الأدنى من المبلغ المحتفظ به. ويحدد الحد الأدنى للمبلغ المخصص الحد الأدنى للمبلغ الذي سيتم تداوله ويتعلق الحد الأدنى من المبلغ المحتفظ به بالمبلغ الذي سيظل يحتفظ به المحيل أو البائع في القرض المصرفي بعد تخصيص مبلغ جزئي من التزامه. ويجوز للبائع أن يخصص التزامه الكلي، ولكن لا يجوز له الاحتفاظ بالتزام أدنى من الحد الأدنى للمبلغ المحتفظ به.
ويشمل المشاركون في سوق القروض المصرفية المصارف والمؤسسات المذكورة آنفا، فضلا عن التجار الذين يجعلون الأسواق أو يعملون كوسطاء للقروض المصرفية. ولذلك، هناك نوعان من الصفقات في القروض المصرفية: الرئيسي والوساطة. وتتعلق الصفقات الرئيسية بالمعاملات التي يقوم فيها تاجر بشراء القرض برأس ماله الخاص ويحتفظ بالمركز في المخزون حتى إعادة البيع. الصفقات التي تتم بوساطة هي الصفقات التي رتبها البائع لشراء القرض المصرفي من البائع وبيع القرض المصرفي إلى المشتري. ولذلك، فإن تاجر لا خطر رأس المال الخاص بها على المعاملتين.
وتتطلب كل تجارة أو مهمة عموما دفع رسم إحالة إلى الوكيل الإداري لتسهيل قرض مصرفي. وعادة ما ينقسم الطرفان هذه الرسوم. في حالة التجارة بوساطة، فإن تاجر عادة دفع نصف رسوم للشراء من البائع ونصف رسوم للبيع إلى المشتري. تجدر الإشارة إلى أنه ليس مطلوبا من تاجر إجراء تجارة بطريقة من هذا القبيل لتجنب المشتري والبائع تعلم هوية بعضهم البعض. لذلك، يجوز للمشتري والبائع إجراء تجارة واحدة لتنفيذ التخصيص وتقسيم الرسوم فيما بينها.
كيف وظائف السوق.
يعتبر سوق التداول بالقروض سوقا خارج السوق. وهذا يعني أنه لا يوجد تبادل يتم من خلاله عرض عروض الأسعار والعروض ومطابقة عروض الأسعار والعروض التي تتم معالجتها. لأغراض هذه المناقشة، يتم تقسيم التداول إلى نوعين: التداول من خلال وسطاء بين الوسطاء وجميع الصفقات الأخرى.
وسطاء إنتيردالر تطابق الصفقات بين التجار فقط. يقوم الوسطاء المتداولون بتسويق العطاءات والعروض، والمعروفة أيضا بالعروض، إلى المتعاملين دون الكشف عن اسم المشترين والبائعين المحتملين حتى يتم مطابقة العرض والعرض. وسيعمل الوسطاء المتداولون على تسويق العروض للمتعاملين إما عن طريق الاتصال الهاتفي أو من خلال نشر العروض على المحطات المتصلة عبر خط هاتفي مباشر إلى نظام الحواسيب الوسيط الوسيط. ولا تستخدم أنظمة الوساطة المتداخلة الإنترنت للإرسال.
توفر أنظمة الوساطة المتداخلة هذه معلومات محدودة تتضمن فقط اسم المقترض أو الشريحة المعروضة أو العطاءات ومقدار العطاءات والعروض والسعر الذي يتم فيه تسعير العطاءات والعروض. لإتمام الصفقة، يجب على تاجر الاتصال وسيط إنتيردالير عن طريق الهاتف. لا يمكن أن تكتمل الصفقات على النظام نفسه.
جميع الصفقات الأخرى تتكون من تلك التي بين أي من التجار أو البنوك أو المؤسسات. يتم إجراء هذه الصفقات عن طريق الهاتف.
أنظمة التداول الإلكترونية الحالية.
الشكل الأكثر شيوعا من التداول عبر الإنترنت هو تداول الأسهم أو الأسهم. يتعلق هذا التداول فقط بالأوراق المالية المتداولة في البورصة والتي هي أوراق مالية مسجلة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وهناك ما لا يقل عن اثنتي عشرة شركة لديها مواقع تداول إلكترونية.
كل هذه المواقع تؤدي أساسا نفس وظيفة بعضها البعض. يمكن للعملاء إدخال الأوامر في النظام المتصل عبر الإنترنت لشراء أو بيع الأسهم التي قد يتم تنفيذها لاحقا من خلال سوق الأوراق المالية أو صانعي السوق. تقتصر معايير الأوامر على مسألة معينة من الأسهم المتداولة في البورصة، وعدد الأسهم التي سيتم بيعها، وما إذا كان الأمر يتطلب التنفيذ ليتم إجراؤه لكامل عدد الأسهم المشار إليها (يشار إليها جميعا أو لا شيء) أو التنفيذ مسموح به لجزء منه، ما إذا كان الأمر سيبقى مفتوحا حتى نهاية اليوم أو حتى يتم إلغاؤه (يشار إليه بأنه جيد لليوم وحسن حتى يتم إلغاؤه، على التوالي)، وأنواع الطلبات مثل أمر السوق (يتم تنفيذ الصفقة (في حال توفر العروض أو العروض الحالية)، أمر الحد (لن تحدث الصفقة إلا إذا كان المستخدم يتلقى عرضا بسعر أو أعلى من سعره المطلوب أو عرض بسعر أو أقل من سعره المطلوب)، أمر وقف (سوف تحدث الصفقة في ذلك الوقت سعر السوق بمجرد أن يتم تداول األوراق المالية بالسعر الذي يختاره المستخدم، ويشار إليه باسم سعر التوقف (، ووقف الحد) أمر الحد الذي يصبح ساري المفعول بمجرد حدوث تداول بسعر التوقف (. التمايز الوحيد بين مواقع الوساطة المالية على شبكة الإنترنت يكمن في كمية المعلومات التي يمكن للمستخدمين الوصول إليها. على سبيل المثال، قد توفر بعض المواقع الإلكترونية أخبارا وإحصاءات مالية حالية، وقد تتضمن بيانات أخرى بيانات تاريخية، كما قد توفر تقارير أخرى تقارير بحثية عن المحللين.
ويوجد حاليا ما يقرب من ثلاثين (30) نظاما تجاريا إلكترونيا يعمل في بيع و / أو تداول واحد أو اثنين أو كل سندات الخزانة والبلديات والشركات. يمكن تقسيم هذه الأنظمة إلى أنظمة تاجر تسمح للمستخدمين بالتداول فقط مع المتعاملين، ولكن ليس مع بعضهم البعض، أنظمة المطابقة المتبادلة التي تسمح للمستخدمين بالتداول مع بعضهم البعض مجهول الهوية، ونظم التسعير الأولية في السوق التي تسمح للمستخدمين لتقديم عطاءات مباشرة على جديدة والقضايا، ونظام إصدار مباشر يسمح للمستثمرين بشراء الأوراق المالية مباشرة من المصدر. وتتوافر معلومات محدودة عن معظم هذه الأنظمة لأن النفاذ يقتصر على المستخدمين المرخص لهم.
وهناك أيضا مواقع معلومات مالية ونظم سلكية مباشرة توفر قواعد بيانات للأخبار والمعلومات المالية للسماح بتحليل مصدري الأسهم والسندات والأوراق المالية المشتقة وأوراقها المالية الأساسية. يوفر بلومبرغ واحدة من هذه المعلومات قاعدة بيانات الأخبار والمعلومات المالية ويوفر للمستخدم القدرة على إدخال المعلومات الحالية لتحديد العائد من القرض المصرفي (معدل العائد بما في ذلك تعديلات لأسعار الشراء مع قسط أو خصم على قدم المساواة تقاس من حيث مكونان من أسعار الفائدة، أحدهما هو سعر الفائدة المتغير المستخدم كمعدل أساسي مثل الليبور والآخر مقياس رقمي لمعدل الفائدة). ولا تقدم بلومبرغ معلومات عن أسعار الفائدة على القروض المصرفية بعد انتهاء الصفقة، كما أنها لا تقدم جدولا مقارنا لعائدات القروض المصرفية.
بالإضافة إلى القيود المذكورة أعلاه وأوجه القصور في أنظمة التداول الإلكترونية المتاحة حاليا، المواقع المالية المتاحة حاليا تقتصر على تداول الأصول المالية مثل الكثير من الأسهم والسندات في السوق الثانوية أو مزاد الأصول المالية في الابتدائي أي ببيع سندات الخزانة أو الطرح العام الأولي للمخزون من قبل بنوك الاستثمار المباشر.
وعادة ما تتم مواقع المزاد للأصول غير المالية مع عملية غير أعمى ووقت نهاية محدد مسبقا. ومن ثم، فإن العرض الأعلى بعد ذلك يتم كشفه للمستخدمين في جميع مراحل العملية ويتلقى الموقع عادة تدفق كبير من العطاءات قبل الموعد النهائي لأن ذلك يؤدي عموما إلى زيادة فرص نجاح مقدمي العطاءات، في حين أن جهود مقدمي العروض السابقة لم تنجح.
وتقوم الجهات الراعية حاليا بمزادات القروض المصرفية بمساعدة الفاكس والفاكس. وهذه المزادات اليدوية محدودة في عدد المشاركين الذين يمكن الوصول إليهم، وقد لا تتم عملية إجراء المزادات اليدوية بصورة عادلة. على سبيل المثال، المزادات العمياء، حيث لا يتم الكشف عن العطاءات، في كثير من الأحيان لا تغلق عند أو بالقرب من مواعيدها النهائية، مشيرا إلى أن الكفيل المزاد هو الكشف عن أعلى عرض لجهة خارجية يفضل على أمل أن يكون أعلى عطاء. وفي مثال آخر، قام مقدمو مشروع القرار بسحب المزادات عندما تكون عروض الأسعار منخفضة جدا، مما يؤدي إلى إهدار جهود المشاركين الذين قد يقومون بعمل كبير قبل تقديم عرض أسعار أو عرض.
أهداف الاختراع.
ولذلك فإن الغرض من هذا الاختراع هو توفير نظام لتداول القروض المصرفية يوفر معلومات للمشترين والبائعين المحتملين بشأن القروض المصرفية التي لم تكن متاحة من قبل لهذه الأطراف.
وجوه آخر من الاختراع الحالي هو توفير مطابقة إلكترونية للمشترين والبائعين لتداول القروض المصرفية.
وثمة هدف آخر من الاختراع الحالي يتمثل في توفير مطابقة إلكترونية بين المشترين والبائعين تتجنب أوجه القصور والقيود المفروضة على أنظمة التداول الإلكترونية التي سبق ذكرها.
ويتمثل أحد الأغراض الإضافية للاختراع الحالي في إجراء مزادات إلكترونية للقروض المصرفية بطريقة عادلة ومنصفة.
وهذه الأشياء وغيرها من المزايا والمزايا والخصائص لهذا الاختراع سوف تصبح واضحة بسهولة لأولئك من المهارة العادية في الفن، وسيتم الإشارة إلى السمات الجديدة بشكل خاص في المطالبات المرفقة.
ملخص الاختراع.
وفقا لجسد واحد من الإختراع الحالي، يتم توفير الجهاز والطريقة لتسهيل تداول القروض المصرفية بين المشترين والبائعين. يتم نشر معلومات القروض البنكية (مثل المقترض والشریحة) بشأن القروض المصرفیة للمتاجرة إلی المشترین والبائعین المحتملین، والبائعین والمشترین یدخلون العروض والعطاءات علی التوالي للقروض التي تم نشرھا، ثم یتم نشر العروض والعروض علی جمیع المشترین والبائعین المحتملین . يتم تحديد ما إذا كانت مطابقة بين أحد العطاءات واحد من العروض لنفس القرض المصرفي موجود، وإذا وجدت مباراة، يتم تعبئة عرض مطابقة وعرض عن طريق إجراء التجارة بين المشتري الذي دخل العطاء والبائع الذين دخلوا العرض.
كجانب واحد من الاختراع الحالي، يتم نشر العطاءات والأوامر غير الموفرة فقط.
وكجزء إضافي من الاختراع الحالي، يقدم البائع لقرض مصرفي المعلومات المتعلقة بقرض مصرفي للبيع لم يسبق نشره.
وكجانب إضافي من الإختراع الحالي، عندما يتم إدخال عرض أو عرض من قبل مشتر أو بائع، على التوالي، يتم تقديم مبلغ دولار وسعر العرض أو العرض لهذا القرض المصرفي. كما يتم تقديم نوع العرض أو العرض ويحدد الترتيب كترتيب الكل أو لا شيء، أو طلب تعبئة جزئي، أو طلب زيادات جزئية فقط. يمثل أمر آل أو نون طلبا يحتوي على مبلغ تعبئة ممكن فقط من مبلغ القرض المصرفي بالدولار، ويمثل أمر التعبئة الجزئية طلبا يحتوي على مبالغ تعبئة ممكنة بين الحد الأدنى لملء جزئي ومبلغ الطلب بالدولار، والزيادات الجزئية ويمثل النظام الوحيد أمرا يحتوي على كميات تعبئة ممكنة من الحد الأدنى للحجم، ومقادير إضافية أكبر من الحد الأدنى للحجم وأقل من مبلغ القرض المصرفي بالدولار في زيادات حجم الزيادة، ومبلغ الدولار بالدولار.
وكميزة من سمات هذا الجانب، توجد مطابقة عندما يكون لعروض الأسعار والعروض لنفس القرض بنفس السعر قيمة تعبئة ممكنة مشتركة.
وحتى الآن، فإن جانبا آخر من الاختراع الحالي يقرب من العرض الفعلي إلى أقرب مبلغ للدولار الإضافي (على سبيل المثال، 000 000 1 دولار) قبل نشره ونشر مزيد من المعلومات يبين ما إذا كان المبلغ المدور في حدود مبلغ محدد سلفا (على سبيل المثال ، 000 100 دولار) من العرض الفعلي.
ومن الجوانب الأخرى للاختراع الحالي، يمكن للمشتري أن يحدد الحد الأقصى لمبلغ الدولار من القرض الذي يمكن شراؤه فيما يتعلق بقرض منشور معين وتحدث التجارة إذا كان القرض أقل من أو يساوي ذلك المبلغ الأقصى للدولار، ولكن إذا لم يحدث أي تداول، فإن المشتري لم يبلغ المبلغ الفعلي للعرض.
حتى الآن جانبا إضافيا من الاختراع الحالي، يتم تقريب العروض إلى أقرب مليون دولار قبل تحديد ما إذا كان عرض ومطابقة العطاء. عند العثور على تطابق، يتم تحديد ما إذا كان المبلغ الذي سيتم بيعه هو مبلغ العرض الفعلي، والذي قد يكون مبلغا غريبا، أو مبلغ مستدير حتى الدولار.
لا يزال هناك بعد جانب آخر من الاختراع الحالي، لا تقبل العروض إلا إذا ملئها لا تنتهك الشروط (أي الحد الأدنى للمبلغ المحتفظ به ومبلغ التخصيص الأدنى) من القرض المصرفي.
لا يزال هناك جانب آخر من الاختراع الحالي، يمكن للبائع أو المشتري أن يدخل عرضا مرتبطا يتألف من أمرين بمجموعة مختلفة من الشروط لنفس القرض المصرفي، وعند ملء أحد هذه الأوامر، يتم إلغاء الطلب الآخر تلقائيا.
لا يزال بعد جانبا إضافيا من الاختراع الحالي، بعد أن يتم ملء أمر جزئي في الامتثال لشروط النظام، يتم تحديد ما إذا كانت مباراة ثانية موجودة للجزء غير صالح من النظام.
وكجزء إضافي من الاختراع الحالي، يمكن إدخال عروض وعروض غير معلنة لا يتم نشرها على المشترين والبائعين.
ومن سمات هذا الجانب، إذا لم يتم العثور على تطابق لأمر غير معلوم، فسيتم تحديد ما إذا كان العرض غير المعلن عنه أو عرض التسعير غير المعلن عنه ضمن مبلغ محدد سلفا من عرض سعر أو عرض مقابلة، وإذا كان الأمر كذلك، فإن الأطراف التي تقدم العرض المعني ويتم الاتصال والعطاء لمعرفة ما إذا كان يمكن إجراء مباراة.
وفقا لتجسيد آخر للاختراع الحالي، يتم توفير الجهاز والطريقة لإجراء مزاد عن طريق وضع البائع لقرض مصرفي قائم، والإفصاح للمشاركين في معلومات مزاد قرض البنك بشأن القرض المصرفي للبيع، ووضع من قبل بائع بداية ونهاية الوقت المعلمات عن طريق تعيين وقت البدء ووقت الانتهاء، على التوالي، من مزاد القرض المصرفي، وتلقي، بعد وقت البدء، والعطاءات للقرض المصرفي للبيع من المشاركين في مزاد القرض المصرفي، وإغلاق البنك مزاد القرض في نهاية المطاف، وتحديد أكبر مشارك الذي جعل أكبر، وإجراء التجارة للقرض المصرفي للبيع بين البائع وقال أحد المشاركين.
وكجانب من جوانب هذا التجسيد، فإن معامل وقت النهاية يقابل مبلغ فاصل زمني منقضي يلزم انقضاءه بدون أي عروض أسعار أعلى لمزاد القرض المصرفي.
كجانب آخر من هذا التجسيد، يتم تعريف المزاد على أنه مزاد أعمى أو مزاد غير أعمى، ويتم نشر أعلى عرض فقط خلال المزاد غير المكفوفين.
وكجانب آخر من هذا التجسيد، يتألف كل عرض مستلم من سعر ومبلغ بالدولار، ويتم ترتيب العطاءات حسب سعر كل منها، ويتم إنشاء قائمة تتضمن جميع العطاءات المرتبة اللازمة، بدءا من أعلى مرتبة وتستمر في الانخفاض مع المبالغ المقابلة بالدولار التي تغطي جماعيا المبلغ بالدولار من القرض المصرفي، والمشتركين الذين يتم إدراج عروضهم في القائمة هي المشترين.
وكجانب إضافي من هذا التجسيد، يحدد البائع الحد الأدنى من عرض السعر المقبول، وتكون التجارة تقديرية للبائع إذا كان عرض السعر الأعلى أقل من الحد الأدنى لعرض التسعير المقبول.
وفقا لتجسيد آخر للاختراع الحالي، يتم توفير الجهاز والطريقة للقيام بمزاد قرض مصرفي عكسي العرض عن طريق وضع المشتري عرضا للحصول على قرض مصرفي يتم شراؤه، ووضعه من قبل معلمي بداية ونهاية الوقت وتعيين وقت البدء ووقت الانتهاء، على التوالي، من العرض العكسي مزاد قرض مصرفي، تلقي، بعد وقت البدء، ويقدم لبيع القروض المصرفية من المشاركين في العرض العكسي مزاد قرض مصرفي، وإغلاق العرض العكسي قرض مصرفي auction at the end time, identifying one of the participants who made the lowest offer, and conducting a trade for the bank loan offered for sale between the one of the participants and the buyer.
وصف مختصر للرسومات.
The following detailed description, given by way of example and not intended to limit the present invention solely thereto, will be best appreciated in conjunction with the accompanying drawings, wherein like reference numerals denote like elements and parts in which:
تين. 1 is a flow chart broadly illustrating the operation of the bank loan trading system of the present invention;
تين. 2 is an exemplary webpage that is displayed to users showing quote information;
تين. 3 is an exemplary webpage that is displayed to the user when a bid or offer is initiated;
FIGS. 4A-4D represent a flow chart detailing the specific steps and inquiries taken during the offer and bid input process;
تين. 5 is an exemplary order confirmation webpage displayed to a user upon entry of an order;
FIGS. 6A-6G represent a flow chart detailing the specific steps and inquiries taken during confirming the order and matching of bids and offers in accordance with the present invention;
تين. 7 is an exemplary webpage displayed to a user who seeks to schedule an auction;
تين. 8 is an exemplary webpage displayed to a user who seeks to make a bid or offer in an auction;
تين. 9 is an exemplary webpage displayed to a user participating or sponsoring an auction that requires the user to certify that it complies with particular restrictions of the loan's credit agreement; و.
تين. 10 is an exemplary analytics webpage that can be displayed to a user.
DETAILED DESCRIPTION OF CERTAIN PREFERRED EMBODIMENTS.
The bank loan trading system and corresponding method of the present invention, as hereinafter described, preferably is embodied within an Internet website at a particular website address such as “lexc,” but other addresses may be used. “Users” of the present invention, generally buyers (i. e., potential assignees) and sellers (i. e., potential assignors) of bank loans, access the lexc website, enter pertinent and required information as set forth by the lexc website and the lexc website matches buyers with sellers, all as discussed in detail below. It is appreciated that the present invention is not limited to the Internet and may be applied to other public or non-public forums including, but not limited to, intranets.
The bank loan trading system of the present invention provides two methods for buyers and sellers to trade bank loans and also presents information with sorting capabilities for the analysis of the bank loan offerings. In the first method for matching buyers and sellers, bids and offers are posted on the lexc website embodying the present invention. The second method entails an electronic auction.
Matching of Bids and Offers.
In accordance with the present invention, the matching of bids and offers is carried out by the process schematically illustrated by the flow chart shown in FIG. 1 - Each process and step shown in FIG. 1 is discussed hereinafter. Initially, existing bank loans for sale are displayed to users accessing the website previously mentioned, as represented by step 101 shown in FIG. 1 - تين. 2 is an exemplary webpage that is displayed to users and for convenience herein is identified as “the quote page.” Of course, existing bank loans and associated information may be displayed to users in various formats.
As shown in the quote page shown in FIG. 2, existing bank loans are shown in table 20 , with each loan posted on a separate row of the table. For example, row 20 a displays a loan to the company Allied Waste, row 20 b displays a second loan to Allied Waste and row 20 c displays a loan to the company American Axle. Generally, each loan (i. e., each row of information within table 20 ) includes information pertinent to the loan itself including the loan's borrower in column 22 , the tranche in column 24 , the loan's base rate in column 26 , the loan's base rate spread in column 28 , the interest rate as of date (“IRD”) in column 30 , whether the IRU is from pre-closing, the inception date or the current date in column 32 , the revolver unutilized commitment fee in column 34 , the maturity date in column 36 and the minimum assignment in column 38 . If applicable, the amount of the loan's previous trade is displayed in column 39 (e. g., see FIG. 10 ). Other information pertinent to the loan including, but not limited to, the minimum retained amount, whether the loan interest rate is fixed or based upon a grid, the minimum retained amount, LTM or LQA, quarter ending, debt/EBITDA, EBITDA/interest, Moody's long-term rating, Moody's rating security, S&P's long-term rating, S&P's long-term rating security, and industry also may be displayed. Some of this information may change for each tranche.
The bank loan system of the present invention (hereinafter, “the system”) obtains the above-identified loan information from various known sources. In accordance with the present invention, the system is capable of obtaining information about loans for sale from the users themselves, as represented by block 102 in FIG. 1 - Users may enter borrowers and tranches of loans that are not already listed or posted by the system and may enter not-yet listed tranches of loans for sale having borrowers who already are listed by the system. Here, a user provides to the system the borrower's name and the tranche, and the system, either automatically or via supporting personnel, obtains the maturity date and industry of the loan. Other information regarding the loan, mentioned above, may be obtained from the user or through other means. The user-supplied information will be verified by the system and/or the supporting personnel prior to the loan's posting.
In addition to the above-mentioned loan information, table 20 shown in FIG. 2 also displays, if any exist, current bids and offers for each loan. If a bid currently exists for a particular loan, then the bid, the size of that bid, the terms of that bid and the minimum fill size are displayed in the appropriate row in columns 40 , 42 , 44 and 48 , respectively. Similarly, if an offer currently exists for a respective posted loan, then the offer, the size of that offer, so-called odd size information, the terms of that offer and the minimum fill size are shown in columns 50 , 52 , 54 , 56 and 58 , respectively. Information regarding bids and offers shown in columns 40 , 42 , 44 , 46 , 48 , 50 , 52 , 54 , 56 and 58 are discussed further below.
The quote page shown in FIG. 2 further includes a table 60 that displays to the user information pertinent to the bids and offers made by that particular user. Other information also is displayed within the quote page, as further discussed below.
Bids and Offers.
Users can enter a bid or offer pertaining to a particular tranche on the listed bank loans, as represented by block 103 in FIG. 1 - Such a bid or offer is initiated by selecting an appropriate selection within the quote page shown in FIG. 2, such. as box 70 shown, or by “double-clicking” a particular row within table 20 , or carrying out another appropriate event. تين. 3 is an exemplary webpage that is displayed to the user when a bid or offer is initiated. As shown in FIG. 3, the user is asked to enter information about the loan. For example, if the minimum assignment amount is not already in the system, the user will be asked to enter the amount. If the loan has a grid for the base rate spread depending on the financial characteristics of the borrower, then the user will be asked to input the most recent base rate spread and the underlying base rate, as well as supply to the system (e. g., via a facsimile communication) a funding report that verifies the entered information. If the tranche offered is a revolver or pro rata offering of revolver and term loan, then the user will be asked to provide the unutilized commitment fee.
In addition to the above user-supplied information, the user is asked to identify how long the order (i. e., bid or offer) will be outstanding. For example, possible choices for expiration include good until cancel, good until the end of the day or good until an expiration date, hour and minute chosen by the user. In addition, orders can be canceled at any time prior to the chosen expiration time/date.
Further, the user is asked to enter the bid or offer price and the amount. As is well known, bank debt prices are measured in terms of points which equal the percentage of the par amount of the loan. For example, a price of 99.5 means the loan is priced at 99.5% of the par amount. 99.5 is also 0.5 points less than par. The price tendered and the loan amount equate to that displayed in columns 40 and 42 (for bids) and columns 50 and 52 (for offers) in table 20 in FIG. 2 - The user also is asked to enter the terms of the bid or offer with regard to the size of the bank loan willing to be purchased or sold. The terms selected equates to that information displayed in column 44 (for bids) and column 56 (for offers) in table 20 . If the user seeks no partial order, then “All or None” is selected thereby requiring another user's matching bid or offer to match exactly or to closely match (as discussed below with regard to “odd”) the amount of the current user's order. An example of an “All or None” bid is shown in row 20 c in table 20 of FIG. 2, wherein the bidder (i. e., prospective purchaser) seeks to purchase the entire $5 million of a pro rata loan to American Axle.
If the user is willing to enter into a trade of less than the entire amount of the user's own bid or offer, then the user can select one of the following two alternative set of terms. The user can select the term “Partial Fill≧Minimum Size (Partial Fill)” thereby allowing for a matching bid or offer to equal the designated minimum size (which is an even million dollar amount), to equal any even million dollar amount higher than the minimum size and at least one million less than the order amount rounded to the nearest million, or to equal the exact offered amount. As an example of this selection, a user offers $12 million with the requirement Partial Fill≧$5 million and thus the user is willing to enter into a trade in the amounts of $5 million, $6 million, $7 million upwards to $12 million (the entire amount). The user also can select the term “Partial Increments≧Minimum Size (Partial Increments Only)” as shown in FIG. 3, thereby allowing for a matching bid or offer to equal the designated minimum size, to equal any amount above the minimum in increments of $5 million or some multiple thereof (e. g., $5 million, $10 million, $15 million, etc.) as chosen by the user, or to equal the exact offer amount. As an example of this selection, a user offers $22 million with the requirement “Partial $5 Million Increments Only≧$7 Million” and thus the user is willing to enter into a trade in the amounts of $7 million (the minimum), $10 million, $15 million, $20 million (representing the partial incremental amounts) or $22 million (the ad entire amount). In another embodiment, the system trades in the amounts of, for example, $7 million (the minimum), $12 million, $17 million, (representing the partial incremental amounts) or $22 million (the entire amount). Thus, the present invention is not limited to the numbers and increments provided herein.
Transactions in Odd Amounts.
Bank loans, unlike bonds, may be held in odd amounts. For example, bonds are typically issued in even $1,000 par amounts. In contrast, bank loans may be allocated amongst a bank group with odd amounts rounded to the nearest cent. In addition, even if the bank loan was allocated in even million dollar increments during syndication, prepayments and scheduled amortization payments may result in borrowers owing odd amounts to members of the bank group. As buyers and sellers may wish to maintain their anonymity, as do the system operators wish to maintain the anonymity of its users prior to the matching of bids and offers (discussed below), and revealing an exact amount offered for sale may provide information that will help identify the seller making an offer, the system displays even million dollar amounts and employs methods, rules and algorithms to provide for trades in odd amounts.
The first rule is that buyers must bid in even million dollar amounts. Sellers can make offers in odd amounts, meaning an exact amount to the nearest cent, but that amount will be displayed by the system rounded to the nearest million dollars. In addition to displaying offers rounded off to the nearest million dollars (in column 52 in FIG. 2 ), the system displays the previously mentioned “odd size information” (in column 54 ) that identifies whether the displayed amount (i. e., the rounded amount) is within $100,000 of the exact amount of the offer. If so, the odd size information column is left blank. If not, the odd size information column is provided with the term “odd.” For example, an “odd” $5 million dollar offer represents an offer that falls between the values $4,500,000.01 and $4,899,999.99 or falls between the values $5,100,000.01 and $5,500,000.00. An “even” $5 million dollar offer therefore represents an exact offer of an amount within (and including) the range $4,900,000.00 and $5,100,000.00. Although it is preferred to utilize an offset of $100,000 as the gauge to identify an offer as odd or even, other amounts, such as $50,000, $75,000, $150,000, etc., may be used.
In general, since buyers are highly likely to accept non-exact offers, notification to the potential buyer that an offer either is or is not within $100,000 of the stated amount is, for most purposes, sufficient. If a buyer requires further information, that buyer may inquire further by either personally contacting (e. g., via telephone) personnel operating the system or, alternatively, making an appropriate request via his or her own computer terminal. In either case, however, the system (or its personnel) does not disclose the exact offer amount until after the order has been filled (i. e., the buyer finally accepts). For example, if the buyer can not buy more than $5,250,000 of a loan and the offer is an “odd” $5 million, the buyer can inform the system (or its personnel) of the $5,250,000 limitation. This action operates as an offer to buy the “odd” $5 million loan if the exact amount is equal to or below $5,250,000. If the exact offer amount is less than or equal to $5,250,000, then the order is filled, at which time the buyer is informed of the exact amount. On the other hand, if the exact offer amount is greater than $5,250,000, the buyer is advised only that the order was not filled. By obligating the buyer to the above process, buyers are prevented from “fishing” for information to identify who the seller may potentially be.
FIGS. 4A-4D represents a flow chart detailing the specific steps and inquiries taken during the above-discussed order and bid input process. As shown in FIG. 4A, inquiry 200 determines if a bid or offer is being made. For an offer, the process for determining the particular selections to be included within the bid and offer input webpage (FIG. 3) begins at step 201 . Inquiries 202 , 203 and 205 and steps 204 and 206 concern grid, base rate spread, pro rata and revolver information. The minimum assignment amount of the bank loan in issue is either known or entered at inquiry 207 and steps 208 , 209 . The seller then enters the offer at step 210 (FIG. 4 B). If a bid is being made, the buyer enters the bid at step 211 .
After the bid or offer is entered, inquiries pertaining to the type of bid or offer are made at steps 212 - 216 . At inquiry 217 (FIG. 4 C), the system inquires as to whether the order is “linked” (discussed below) and if so, inquiries regarding the linked order are made at steps 218 - 223 . Finally, the user enters the expiration date and time of the offer at inquiry 224 (FIG. 4 D), this information is displayed at step 225 , and a confirmation page (shown in FIG. 5) is generated during process 226 (discussed below).
Matching of Offers and Bids.
After at least one bid (by a potential buyer) and at least one offer (by a potential seller) pertaining to the same loan (i. e., the same borrower and tranche) have been entered into the system at the same price or at a price in which the bid exceeds that of the offer, the system carries out the process of determining whether a match exists, as represented by block 104 in FIG. 1 - Initially, each offer is rounded to the nearest million dollars and, as required, each bid already is in an even million dollar amount. As previously discussed, each offer and bid can be an “All or None” type bid, a “Partial Fill” type bid, or an “Partial Increments Only” type bid. Offers and bids are compared to one another to determine whether a match exists there between. Using standard logic routines, the existence of matches between offers and bid is obtained. Table 1 below shows example bids and offers, showing both the actual offers and the offers rounded off to the nearest million dollars (in millions), the bids (in millions), as well as the amounts (in millions) of the matches that exist.
After identifying whether a match exists between a particular offer and bid, the system determines whether the buyer is subject to purchase an even million dollar amount (i. e., the offer amount rounded to the nearest million) or the exact amount of the offer (i. e., the unrounded amount), as represented by block 105 in FIG. 1 - If the matched amount represents the entire offer rounded to the nearest million, then the buyer is subject to purchasing the exact amount of the offer. Thus, if the entire offer is filled by a single trade, the buyer must accept the actual offer amount, which may be as much as $500,000 above or below the buyer's bid. If, on the other hand, the entire offer is not filled by the trade (i. e., the match represents an amount in millions less than the rounded-off offer), then the buyer is subject to purchasing only the matched amount, which is an even million dollar amount. Therefore, the outstanding amount of the loan still retained by the seller generally is an odd amount equal to the actual offer less the even million dollar matched amount. Table 2 below shows the example bids (in millions) and offers previously set forth in Table 1 along with the corresponding amounts of the loan to be transferred to the purchaser.
Prioritizing Multiples Bids and Orders.
Generally, a “better” bid for a particular loan is represented by a second bid of the same dollar amount as the first bid but the second bid has a higher price than the first bid. Similarly, a “better” offer is represented by a second offer of the same dollar amount as the first offer but the second offer has a lower price than the first offer. In these instances, the order with the lower bid or greater offer is canceled and a new order is filled.
The following priority is followed when more than one existing order matches a newly entered order: (1) best price (if a bid price exceeds an offer price, the difference between the two is split); (2) largest size (the order that allows the largest amount of the order to be filled is utilized); (3) time priority (if two existing orders match the new order and both provide the same size trade, the first order to be entered is utilized).
Compliance with Minimum Assignment and Retained Amount Terms.
As previously discussed, the seller of a bank loan generally is imposed with two restrictions when assigning the bank loan to a buyer: compliance with the loan's minimum assignment amount and the loan's minimum retained amount. The minimum assignment amount sets a floor for the amount to be traded and the minimum retained amount pertains to the amount the assignor or seller of the bank loan will continue to hold after assignment of a partial amount of its commitment. These amounts may and often differ from the minimum fill size chosen by users in Partial Fill and Partial Increments Only order fill instructions previously discussed. The loan's minimum assignment, if known, is posted in column 38 of table 20 shown in FIG. 2, as previously mentioned. The loan's minimum retained amount may be posted in the system, but is currently not embodied in the system.
Since bank loans typically provide for both minimum assignment amount and minimum retained amount restrictions, sellers of such loans may have difficulty or be inhibited from using Partial Fill or Partial Increments Only order fill instructions since a partial fill (i. e., an assignment of a portion, not the entire amount, of the loan) may result in the seller retaining less than the minimum retained amount. For example, a seller owns a $17 million loan with a minimum retained amount restriction of $5 million, and the seller seeks to sell as much of the bank loan as possible. Given this scenario, the seller offers the entire loan as a $17 million Partial≧$5 million offer. However, a buyer's purchase of $15 million results in the seller retaining $2 million in violation of the bank loan credit agreement.
To solve the aforementioned loan violation from occurring, the system of the present invention allows users to create so-called “linked” orders. A user (a buyer or seller) may enter two bids or two offers with respect to the same loan, and then “link” those bids or offers so that when one of those bids or offers is filled, the other is immediately canceled. Given the above example wherein the seller owns a $17 million bank loan with a minimum retained amount restriction of $5 million, the seller can enter a $12 million Partial≧$5 million offer (as the first order) and then enter a second linked order as a $17 million All or None offer. If the second order is filled, then the first order is canceled. Conversely, if the first order is filled, the second order is canceled. Table 3 below illustrates the possible outcomes for this example. Since the system seeks to fill the largest orders first, the All or None offer is first attempted to be filled prior to filling partial orders.
Additional Trade on Retained Amount.
If less then the entire amount of an order (bid or offer) is filled, then the system checks whether the amount of the loan retained by the seller or the amount of a bid still unfilled can be filled, as represented by block 106 in FIG. 1 - That is, if an offer is partially filled (by the first match), then the system determines whether the unfilled amount (i. e., the amount retained by the seller) can be filled by another bid (a second match). Similarly, if a bid is partially filled (with the first match), then the system determines whether the unfilled amount (i. e., the difference between the bid and the first match) can be filled by another offer (a second match).
The above determination of whether a second match is possible (and, if possible, a third match, a fourth match, etc.) is carried out for both linked and non-linked orders. During this determination process, the system repeats the above-discussed matching process for the unfilled amounts and assumes a Partial Fill order fill instruction. This assumption maximizes the chance of a second match. Alternatively, although not preferred, the type of order for unfilled amounts for both offers and bids use the same type of order as the original order (i. e., “Partial Fill” or “Partial Increments Only”). If second and subsequent matches are found, the user(s) involved are notified that their offers or bids that are not fully satisfied (i. e., the entire amounts thereof are not bought or sold) can be filled fully or partially by one or more additional trades, depending on the circumstances. Since users generally are obligated to conduct only one trade per offer or bid, a user can decline subsequent trades.
Avoiding Broken Trades—Possible Order Fill Amounts and Seller Compliance Representation.
The present invention seeks to prevent the user's ability to “break” trades, that is, not complete a trade after a match has been made. One possible way for a seller to break or not close a trade is when the actual carrying out of that trade would be in violation of the bank loan's minimum assignment amount or minimum retained amount restrictions. If such non-closure of trades were allowed, then buyers may miss opportunities to purchase loans elsewhere possibly resulting in increased expense to the buyer. All of this in turn may result in loss of support for the system by the users themselves.
To prevent the foregoing possible non-closure of trades from occurring, the system has a number of safe-guards, one of which is its confirmation process. Firstly, upon entry of an order (offer or bid), the user's order is posted to that user as an order confirmation webpage, such as shown in FIG. 5. The order confirmation webpage may repeat some or most of the information that the user entered in the Bid and Offer Input page shown in FIG. 3 - The order confirmation webpage further repeats the offer or bid amount with the associated fill instructions (i. e., “All or None”, “Partial Fill”, “Partial Increments Only”) and all of the, fill amounts that can satisfy the order. This information presented to the user ensures that the user is aware. of the possible outcomes of the order and bears most significance in the requirement that the seller represent that the minimum assignment amounts and minimum retained amounts as provided in the credit agreement are complied with.
Table 4 below shows exemplary offer amounts and fill instructions that may be entered by a seller and the “possible fill amounts” that would be provided to the user upon entry thereof. Similarly, Table 5 below shows exemplary bid amounts and fill instructions that may be entered by a buyer and the “possible fill amounts” that would be provided to the user upon entry thereof.
The order confirmation webpage further requires a seller to confirm that if a trade is conducted, that such trade would not be in violation of any relevant credit documents, specifically the minimum assignment amount and minimum retained amount restrictions thereof, regardless of whether the order was partially or fully filled. Since sellers already have the credit documents by virtue of their participation in the bank loan facility and buyers may not necessarily already be in the facility and have access to the credit agreement, the onus is on sellers to confirm that only amounts equal to or in excess of the minimum assignment amount can possibly be traded and any retained amount be equal to or in excess of the minimum retained amount.
The order confirmation page further may request that the seller confirm the amount of the minimum assignment amount of the credit agreement, for example, by sending via facsimile a copy of the credit agreement containing such information, if such information was not already confirmed.
The present invention further allows users to place undisclosed orders within the system. Undisclosed orders (bids or offers) are identical in all respects to the previously discussed bids and offers, except they are not displayed to users (e. g., on the quote page shown in FIG. 2 ). By providing an undisclosed bid or offer, the user's order will not move the price of the loan against that user's position, whereas a disclosed order might move the price. Generally, when a borrower is experiencing financial or operating difficulty, the placement of an offer to sell a loan concerning that borrower may induce other potential sellers to post offers at lower prices. This disadvantageous result to the seller is prevented by placing an undisclosed order.
As with disclosed orders, if an entered order matches an undisclosed order, a trade takes place. However, if a bid and an offer are within 1.5 points (or other suitably close position) of one another and one or both of the bid and offer are undisclosed, the system or, alternatively, the system's personnel determines the likelihood of a trade taking place. If a trade is likely to occur, then the two users involved are notified of the proximity of the opposing orders. The system or personnel will then negotiate with both sides to complete a trade. This additional intervention by the system advantageously results in trades that otherwise would not take place when undisclosed orders are involved.
The above-discussed functions and features of confirming the order and matching of bids and offers, whether disclosed or undisclosed, with the various confirmations are further schematically illustrated in the flow chart shown in FIGS. 6A-6G. Steps 300 - 304 concern user authentication security measures. User order information is printed at step 305 and based upon whether the order is a bid or an offer, as determined at inquiry 306 , the process proceeds to step 307 for an offer and inquiry 316 (FIG. 6B) for a bid. Steps 307 - 310 concern compliance with the credit agreement. Inquiries 311 and 316 determine if the indicated borrower is in the system and if not, a user message is provided at step 312 . Similarly, inquiries 314 and 317 determine if the indicated tranche is in the system and if not, a user message is provided at 315 . The system's personnel is notified at step 313 . For offers, the system verifies that the grid or that the tranche's base rate and base rate spread are in the system at inquiries 318 and 319 (FIG. 6 C). If not, the user is informed at step 320 . Whether the minimum assignment information is in the system is determined at inquiry 321 and if not, the user is asked to provide proof of the minimum assignment amount at request 322 .
Inquiry 323 verifies that the order amount is not less than the minimum size indicated. If it is, steps 324 - 325 advise the user. Inquiry 326 (FIG. 6D) verifies that the minimum size indicated is not less than the minimum assignment amount. If it is, steps 327 - 328 advise the user. Steps 329 - 332 concern providing advice to the user concerning the order, if necessary. Inquiry 333 and step 334 allow the user to return to the bid and offer input webpage, if desired.
At step 335 (FIG. 6 E), the order is entered into the system and at step 336 , the process for finding a match for the order begins. Inquiry 337 determines it a match exists and if so, steps 338 - 351 (FIGS. 6E and 6F) are carried out. If, on the other hand, no match exists, then the system determines if another similar bid or offer already exists at inquiry 352 (FIG. 6G) and steps 353 - 358 determine which bid is greater or offer is lower and cancels the other bid or offer. Then, if the order currently being made is accepted, inquiry 359 determines if it is an undisclosed order. If so, an inquiry is made as to whether the order is within 1.5 points of an opposing order at inquiry 361 and if so, system personnel are notified at step 363 . Disclosed orders are posted by the system at step 360 .
In addition to the above-described method and facility for matching buyers with sellers of bank loans, the bank loan trading system of the present invention further utilizes electronic auctions on the lexc website (or other suitable site), as discussed below.
Currently, in the bank loan market, auctions generally are conducted by the firm selling (or buying in a reverse-offer auction) the bank loan. This firm is also referred to as the sponsor of the auction. As previously mentioned, without clearly-defined rules and a third party following generally accepted or standardized procedures, many auctions are conducted with less than fair and equitable results. This in turn discourages participants from engaging in announced auctions for fear their due diligence prior to their participation will become a wasted effort. Accordingly, participants often will not participate or put their best efforts or bids into an auction. With reduced participation due to a history of poorly conducted auctions by various sponsors, sponsors likely experience lower bids or higher reverse-offers. Furthermore, since the participants in auctions are generally dealer desks, these dealers are receiving their compensation from the difference in the price paid by the dealer's buyer and the bid provided to the sponsor. This further reduces the amount received or increases the amount paid by the sponsor.
In accordance with the present invention, the system (via its website) provides clear rules that ensures fair and equitable execution of bank loan auctions. In addition, the system of the present invention bypasses dealers, thereby increasing the proceeds or reducing the purchase cost to the sponsor. Three types of auctions may be carried out by the present invention: standard, blind and dutch. Table 80 shown in FIG. 2 provides various information regarding currently scheduled auctions and FIG. 7 is an exemplary webpage displayed to a user who seeks to schedule an auction. تين. 8 is an exemplary webpage displayed to a user who seeks to make a bid or offer in an auction.
The system of the present invention allows the user to schedule a so-called “standard auction” which places a bank loan for sale to the highest bidder until the “gavel falls.” A pre-announced start date and time and the allotted time “before the gavel falls” are provided by that user. At the start of the auction, the system accepts bids and continuously posts the highest bid. This type of auction remains open so long as increasing bids continue to be entered. The action closes after no new bids are received for a stated interval of time. Therefore, the system continues to conduct the auction until an amount of time, e. g., five minutes, has elapsed since the last bid was entered. During the auction, the current highest bid and the amount of time remaining (which time is reset upon receipt of a new highest bid) are posted to users. Reverse offers also are possible and operate in a similar manner. The system “refreshes” the information displayed to users at a rate significantly faster than the amount of time that must elapse before the auction closes, thus ensuring that the Internet-conducted auction is fair to all users. For example, the system may provide a refresh rate of 15 seconds versus 5 minutes for the period for the gavel to fall.
The system further allows users to schedule so-called blind auctions at a preset date and time. In a blind auction, the auction closes at a pre-announced time, but bids, including the highest bid, are not posted by the system to either the auction's participants or the sponsor of the loan. This ensures that all participants equally lack bidding information. Reverse-offer blind auctions also may be scheduled.
The system also allows users to schedule dutch auctions, which are similar to blind auctions, but provide for the sale of the loan (or purchase of a loan in a reverse offer) to one or more participants. Thus, while blind auctions can be considered to be an All or None type order, Dutch auctions may be partially filled by a number of auction participants. In the Dutch auction, the auction price for all purchasers is the lowest bid made by the eventual purchasers (representing the highest bidders) or, in the case of a reverse offer, is the highest offer made by the eventual sellers (representing the lowest offerors). Table 6 below shows example bids made during a Dutch auction sale of $50 million of a loan.
Participants providing Bid # 1 , Bid # 2 and Bid # 3 would all pay 98.00.
Once an auction is entered or posted by the system, it may not be removed. Sponsors are required to place a minimum acceptable bid for which they will sell their loan or a maximum acceptable offer for which they will pay for a loan in a reverse-offer auction. Thus, the sponsor is not forced to accept below-market bids or above-market offers and participants are assured that if they place a bid above the a minimum acceptable bid or an offer below the maximum acceptable offer, the sponsor cannot refuse such bid or offer if no better bid or offer exists. Therefore, the participant knows that if the minimum acceptable bid or maximum acceptable offer is reasonable, then it may not be a waste of time to conduct due diligence to participate in the auction because the auction can not be stopped prior to completion. In addition, knowing that their bid or offer can not be shopped at the end of the auction provides the participant with the knowledge that his effort to make a bid or offer will not be inappropriately used by the sponsor to achieve a better bid or offer from a favored third party. Bids and offers may be entered that fall below the designated minimum acceptable bid or above the maximum acceptable offer, respectively. In the case that the highest bid still falls below the minimum acceptable bid or the lowest offer still is above the maximum acceptable offer, the system provides the sponsor the opportunity to accept or reject the best bid or offer.
The system further allows the sponsor of an auction, prior to or during the auction, to modify various criteria previously set but only if such modification increases the likelihood of a completed trade. The system allows the sponsor to decrease its minimum acceptable bid and, similarly, to increase its maximum acceptable offer. Such changes could only tend to increase the likelihood of a successful, completed trade. Increasing the minimum acceptable bid or decreasing the maximum acceptable offer disadvantageously decreases the likelihood of a completed trade and thus is forbidden.
The system further allows participants in an auction to only increase their bids or decrease their offers (in a reverse-offer). In dutch auctions, participants can also increase the dollar amount tendered, but not decrease it.
Auctions Must Comply with Credit Agreement.
Whether the sponsor or the participant is the seller in a sale auction or reverse-offer auction, respectively, the system requires the seller to represent its compliance with the minimum assignment and retained amounts restrictions of the credit agreement. تين. 9 is an exemplary webpage displayed to a user sponsoring and participating in an auction that requires the user to certify that it complies with these restrictions of the credit agreement.
System Analytics and Sorting Capability.
In addition to the foregoing matching of sellers and buyers of bank loans and bank loan auctions, the system of the present invention further allows users thereof to arrange the aforementioned bank loan data, including the offers and bidders thereof, in different manners on the users' computer monitors. تين. 10 is an exemplary so-called analytics webpage that can be displayed to a user. Table 90 shown in FIG. 10 is similar to table 20 shown in FIG. 2, but table 90 is adapted for the purpose of comparing posted loans in different manners. For example, loans shown in table 90 can be sorted using any column therein as the sorting criteria. Thus, loans can be sorted chronologically depending on their quarter ending date, loans can be sorted numerically based on their total yield to an assumed maturity date (chosen as a percentage of time until maturity), and so on. For the sort on the yield, the system can assume the loan is outstanding for only 50% of the stated time until maturity. Therefore a premium or discount is amortized in half the amount of time, thereby reducing or increasing the yield, respectively. Given this feature of the present invention, users are able to quickly and easily obtain useful information helpful in their decision to make appropriate bids and offers.
In accordance with a further embodiment of the present invention, the disclosed system and corresponding method may be applied to the trading of bonds whereby setting matching rules or utilizing auctions could increase the liquidity for, or in other words increase the number of buyers and sellers interested in, the trading of bonds. Since most bonds are traded over-the-counter, therefore through dealers acting as middlemen rather than through exchanges, and the trading in any particular issue of bond is generally not as active as with stocks, there are generally a limited number of dealers through which an investor can buy or sell the desired bonds. Due to this lack of trading in any given bond, the cost of execution is generally more expensive for bonds than stocks due to a lack of liquidity or demand for secondary purchases of the bonds. Therefore dealers acting as middlemen have to spend more time and effort to execute transactions. In addition, with limited competition and limited publication of market prices, the dealers may charge a large amount or excessive mark-up for trade execution.
With the present invention applied to bonds, execution could be significantly more efficient as the number of potential buyers or sellers could increase and contacting these investors would be less expensive, thereby reducing the cost of execution. Furthermore, the rounding and matching method described in the present invention could increase the number of trades executed as it provides a method for matching buyers and sellers of unusual amounts and sizes. For example, bonds are typically issued in amounts of $1,000 per bond and trade in multiples of $100,000 or 100 bonds. If a seller has 231 bonds (worth $231,000), utilizing rules similar to that for bank loans whereby the buyers are subject to having their bids filled in odd amounts, the seller may sell its bonds to a buyer who placed a bid for 200 bonds plus or minus 50 bonds. Therefore, the rounding mechanism could increase the liquidity for odd-size trades of bonds. Further, an announced auction may increase interest in any particular sale or reverse-offer purchase of bonds.
Similarly, the present invention may be applied to the trading of large blocks of stocks where the utilization of existing bid and offer systems on exchanges may cause large order imbalances that significantly and adversely impact the sale price. Exchanges will typically display bids and offers for stock up to amounts of $1,000,000 for example. If an order were placed for $5,000,000 or more, the sheer size of this order may move the market price against the party placing the order. Block trades are therefore typically conducted through block trading desks of broker-dealers. Similar to trading bonds over the counter, utilizing these block trading desks may result in expensive execution as the large amount of the trade may require an extensive effort and. large risk to resell the large position. Therefore, like the trading of bonds, utilizing the disclosed system and either the auction method or the rounding and matching method in accordance with the present invention may be more efficient and less expensive than the current method of trading though dealers' block trading desks.
Another possible application of the present invention is to the trading of odd lots of stocks. Stock trades are usually executed in amounts of 100 shares of stock. The present invention could apply the rounding and matching method previously discussed to post even amounts of the number of shares that may lead to the filling of odd-size number of share trades.
The linked order aspect of the present invention could be used to allow sellers to post very specific alternative fill instructions for stocks and bonds. E. g., a seller may wish to sell only either $1,000,000 of bonds or $750,000 of bonds. This could be accomplished with a linked order of $1,000,000 All or None and $750,000 All or None.
The system's auction function could also be applied to other financial assets. In other markets where the financial assets may be somewhat illiquid, therefore there may not be a competitive bid for all specific assets for sale, sellers may wish to sell the specific asset by way of auction. This applies especially to large financial assets sales where the dutch auction method described herein would allow a large sale to be divided into small portions allowing for better execution of the sale.
In addition to the auctioning of financial assets, the present invention can be applied to the auctioning of non-financial assets. For both financial and non-financial assets, the present invention solves two issues at once. First, auctions with displayed prices and fixed end times create a rush to bid near the end time. By having a fixed end time, higher bids that may have been submitted given more time (or an open end until the “gavel falls”) would be prevented. Second, on-line auctions create an environment allowing for more participants, especially as most participants are not in the business of traveling to participate in small or one-off auctions. If a displayed-price auction is desired, then an on-line, open-ended auction would reach the most participants and generate the best bid because of (1) not preventing a higher bid (as discussed above), and (2) encouraging more participants such that more participants generates more bids, which generally will generate a higher highest bid in the long run.
While the present invention has been particularly shown and described in conjunction with preferred embodiments thereof, it will be readily appreciated by those of ordinary skill in the art that various changes may be made without departing from the spirit and scope of the invention. For example, although the present invention has been described with respect to the trading and auctioning of bank loans, the present invention is not limited solely thereto and may be widely applied to the trading and auctioning of other financial interests within the secondary market, such as real estate and project finance loans As another example, although the present invention has been described as being a functional website on the Internet, the present invention suitably may be applied to intranets or even the non-computer forum.
Therefore, it is intended that appended claims be interpreted as including the embodiments described herein, the alternatives mentioned above and all equivalents thereto.

Bank loan trading system and method.
United States of America Patent.
Feb 10, 2004.
A preliminary load of PAIR data current through [ ] has been loaded.
Any more recent PAIR data will be loaded within twenty-four hours.
PAIR data current through [ ]
A preliminary load of cached data will be loaded soon.
Any more recent PAIR data will be loaded within twenty-four hours.
Next PAIR Update Scheduled on [ ]
أهمية.
A bank loan trading system and method is provided to utilize an electronic facility to facilitate the trading of bank loans. Sellers and buyers enter offers and bids that are posted to all potential buyers and sellers, unless the orders are undisclosed. It is determined whether there is a match between one of the bids and one of the offers of the same loan. If an order can be filled, the system and method provide various confirmation techniques to ensure that a resultant trade does not violate the terms of the bank loan itself. If an order can be filled partially and the remaining portion of the order may be filled in part or in full, the party entering the initial partial order is given the choice of entering into the second trade. Buyers and sellers also can enter linked orders representing two different orders for the same loan and upon filling one of the linked orders, the other order is canceled.
First Claim.
Upgrade to the Premium Level to View Family data. أعرف أكثر.
Patent Owner(s)
Assignment data not available. Check PTO.
International Classification(s)
[Classification Symbol] [Patents Count]
Cited Art Landscape.
Upgrade to the Premium Level to View Cited Art Landscape. أعرف أكثر.
Patent Citation Ranking.
Upgrade to the Premium Level to View Patent Citation Ranking. أعرف أكثر.
Forward Cite Landscape.
Upgrade to the Premium Level to View Forward Cite Landscape. أعرف أكثر.
Maintenance Fees.
View Patent's full profile.
Related US and Non-US patents Citation range analytics Current patent owner of record Non-US classification analytics Cited art landscape Forward citation landscape Maintenance fee due dates.
Legal Events.
Matter Detail.
Renewals Detail.
اكتشف أكبر مورد للبراءات على الويب.
إنشاء حساب بادي بادي اليوم واكتشاف لماذا أكثر من 250،000 شخص يستخدمون حاليا براءات الاختراع الأصدقاء كمورد تحليلات براءات الاختراع.
Log in to download PDF for this patent.
تم تنسيق النموذج أدناه لضمان التوافق مع نظامنا.
Provide tags with | separated like (tags1|tags2) .
الطول الأقصى هو 128 حرفا لتطبيق العميل رقم
الحقول الإلزامية * - 'ماترتيب'، 'أبتيب'، 'كانتري'، 'تيتل'، 'شيريالنو'.
تنسيق التاريخ المقبول - 'مم / د / يي'.
مقبول أنواع الإيداع / التطبيقات -
استمرار / اتفاقية باريس الأصلية للشعبة معاهدة التعاون بشأن البراءات الوطنية مع الأولوية التحقق من الملكية الفكرية التحقق من التحويل المؤقت المؤقت التمديد الخارجي المؤقت.
أنواع المواد المقبولة -
براءة اختراع نموذج المنفعة شهادة حماية التكميلية تصميم مخترع شهادة مصنع اختراع قانوني ريج.
الإعلانات.
الإعلانات.
الإعلانات.
الإعلانات.
الإعلانات.
عنوان المستلم.
عنوان المستلم.
عنوان المستلم.
تم ارسال البريد الالكتروني بنجاح.
حدث خطأ أثناء الإرسال. يرجى التحقق من البريد الإلكتروني وحاول مرة أخرى!
PAIR load has been initiated.
File History PDF.
Add to Portfolio(s)
To add this patent to one, or more, of your portfolios, simply click the add button.
This Patent is in these Portfolios:
Add to additional portfolios:
Changes done successfully.
إضافة براءات الاختراع إلى الحافظة.
Important Notes on Latency of Status data.
Please note there is up to 60 days of latency in this Status indicator for certain status conditions. You can obtain up-to-date Status indicator readings by ordering PAIR for the file.
An application with the status "Published" (which means it is pending) may be recently abandoned, but not yet updated to reflect its abandoned status. However, an application filed less than one year ago is unlikely to be abandoned.
A patent with the status "Granted" may be recently expired, but not yet updated to reflect its expired status. However, it is highly unlikely a patent less than 3.5 years old would be expired.
An application with the status "Abandoned" is almost always current, but there is a small chance it was recently revived and the status not yet updated.
Important Note on Priority Date data.
This priority date is an estimated earliest priority date and is purely an estimation. This date should not be taken as legal conclusion. No representations are made as to the accuracy of the date listed. Please consult a legal professional before relying on this date.
We are sorry but your current selection exceeds the maximum number of portfolios (0) for this membership level. الترقية إلى مستوى لدينا لمدة تصل إلى -1 المحافظ!